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14天逆回购或重启

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发表于 2018-11-8 20:23:49 | 显示全部楼层 |阅读模式
14天逆回购或重启
央行23日上午开展1000亿元7天期逆回购,实现净投放200亿元,终结了此前连续三个交易日的净回笼。值得注意的是,有市场人士透露,央行当天在既有7天逆回购基础上,还增加了对14天期逆回购的询量。分析人士认为,在短期资金面持续偏紧,且7天逆回购存量规模不断增加的情况下,14天逆回购重启可能性较大。
多种因素导致8月以来短期流动性持续偏紧,央行面对的平抑货币市场波动的压力不断加大。度过月初短暂的宽松时光,8月5日过后,银行间资金市场重现紧张气氛,尽管随后央行通过公开市场净投放操作和超量续做MLF应对,但净投放规模始终有限,不仅没能及时改变资金市场形势,反而增添了市场对央行政策的顾虑。
据分析,近期短期流动性收紧,可能是多种因素叠加作用的结果:一是外汇占款在持续减少,加上连续的财政存款净增加,致使银行体系超储率下降;二是盈利压力下,债券投资者普遍加杠杆,使得短期资金需求一直强烈,且多重杠杆加持导致资金市场稳定性下降;三是短期到期逆回购较多。
进一步看,近期资金市场呈现结构性紧张,隔夜等短期资金成都借款供不《侠盗猎车5》英国最畅销?超越使命召唤应求,7天及更长期限资金则保持充裕。受隔夜资金持续偏紧的影响,本周前两日7天资金已有趋紧迹象,但14天及更长期限资金仍供给充足。
市场人士指出,短期流动性偏紧,且市场情绪渐趋谨慎,要避免流动性走向全面紧张,央行应提供必要的流动性支持,特别是短期流动性支持,公开市场逆回购操作仍是优先选择。但与此同时,7天回购期限较短,本周到期规模又不低,要维持必要的流动性支持力度,势必需要扩大7天逆回购操作量,而这又会增加未来一周逆回购到期回笼压力,将导致存量逆回购越滚越多,对冲压力越来越大。
据统计,在8月23日操作后,市场上存量逆回购共有4850亿元,均将在未来一周到期。此时,重启14天逆回购或许将是央行在短成都借钱期流动性趋紧而存量7天逆回购不断增多的局面下做出的折中选择。
市场人士指出,14天逆回购比7天逆回购存续期长,稳定市场预期的作用比后者更好一些,也可以部分缓解逆回购过快到期造成的对冲压力。考虑到市场对资金需求仍集中在7天及以内,因此央行可能会采取7天和14天逆回购搭配操作的方式。在14天品种加入后,央行通过逆回购操作平抑短期流动性紧张的空间得以拓宽,维稳的效果也有望逐步显现。
需指出的是,14天逆回购期限稍长,利率必然会高于7天品种,这意味着机构通过央行获取流动性的综合成本上升,对机构利用隔夜资金反复加杠杆的操作可能会有一《侠为》六定的制约。
据公开数据,央行最近一次开展14天期逆回购操作是在今年2月6日,规模1100亿元,中标利率2.40%。
多赢财富网今天刊登了《14天逆回购或重启 》一文,关于此事的更多报道,请在多赢财经客户端上阅《西游伏妖篇》曝林更新特辑 上海开启首站路演读。
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